CRU Group: Propuesta de royalty considera un inédito cobro por las ventas del mineral
- Martes 19 de julio de 2022
- 15:33 hrs
Las decisiones de inversión podrían verse aún más complejas, sobre todo aquellos proyectos nuevos que verían un impacto significativo en sus tasas de retorno
La propuesta de royalty del gobierno, en el marco de la reforma tributaria, causó sorpresa en la industria minera, esto luego de que se informara que una de sus principales novedades es una fórmula que considera un inédito cobro por las ventas del mineral, lo que impactaría en un 27% el valor de los proyectos mineros.
La posición del gobierno es que la propuesta mantiene retornos de 15% para las empresas por lo que el país seguirá siendo atractivo para invertir, sin embargo, el reporte compara los resultados con la iniciativa aprobada en su momento por la comisión de Minería y Energía de la Cámara Alta, donde el impacto sería de 3%.
Francisco Acuña, consultor principal del CRU en Chile y autor del estudio, indica que este mide los flujos de caja libre, que es lo que se llevan los inversionistas, "ese valor presente es una forma de ver el valor de los activos y que baja en estos porcentajes. Es el retorno de los inversionistas que se vería mermado”.
Es por este motivo que la consultora advierte que las decisiones de inversión podrían verse aún más complejas, sobre todo aquellos proyectos nuevos que verían un impacto significativo en sus tasas de retorno, causando que puedan ser retrasadas, reevaluadas e incluso canceladas.
En cuanto a las tasas efectivas de impuestos, según los cálculos realizados por el CRU, en promedio la industria alcanzaría una tasa del 50% en 2024 y superaría incluso el 70% hacia 2040 a medida que los mayores costos de producción y menor productividad afecten a las empresas.
Otra de las alertas que emite la consultora hace referencia al efecto de esta iniciativa en la demanda mundial de cobre, ya que este agrega incertidumbre al mercado que requiere inversión en una nueva capacidad para sustituir la brecha de 5,1 millones de toneladas que se necesitaría hacia 2030.
'Los proyectos nuevos serían los que se verían más afectados, porque el retorno de la inversión sería muy lento y tendría mayor riesgo, porque en el fondo hay menos reservas ante volatilidades del precio', asegura Acuña.
La tasa es progresiva, dependiendo del precio del cobre, y la propuesta establece que alcanzaría hasta 36% (para valores sobre US$ 6 la libra) para productores de más de 50 mil toneladas de cobre equivalente. 'En nuestro análisis vemos que este componente sería el más relevante para la industria, superando incluso el de Primera Categoría, y alcanzando a representar en promedio un 48% del pago de impuestos de las mineras', detalla Acuña.
